Maelstrom es una oficina familiar y fondo de capital riesgo enfocado en cripto, operado por Arthur Hayes, cofundador de BitMEX, uno de los primeros y más grandes mercados de derivados cripto. El fondo se creó para invertir el patrimonio personal de Hayes en proyectos blockchain y de finanzas descentralizadas en etapa temprana. Maelstrom se concentra casi exclusivamente en el sector nativo cripto: respalda infraestructura de protocolos, aplicaciones DeFi y herramientas Web3, en lugar de seguir mandatos tecnológicos diversificados comunes entre los fondos de capital riesgo tradicionales.
El fondo no divulga públicamente los activos bajo gestión. Dado su carácter de oficina familiar, opera con menos requisitos regulatorios de divulgación que los fondos institucionales. Hayes ha descrito el enfoque de Maelstrom en sus escritos públicos como basado en convicciones: toma posiciones concentradas en proyectos que considera importantes a nivel de protocolo, con especial interés en las finanzas adyacentes a Bitcoin y los mercados de contratos perpetuos descentralizados. El enfoque geográfico es global, lo que refleja la propia carrera internacional de Hayes, aunque el fondo indica Estados Unidos como su domicilio principal.
Inversiones destacadas
- Lombard Protocol – un protocolo de liquid staking de Bitcoin que permite a los titulares de BTC obtener rendimientos sin perder liquidez. Maelstrom participó en una ronda de financiación temprana.
- Ethereal – un mercado de contratos perpetuos descentralizado dentro del ecosistema Synthetix. Maelstrom respaldó la fase inicial de desarrollo del proyecto.
- Infinex – un agregador frontend multicadena diseñado para simplificar el acceso a protocolos DeFi. Kain Warwick, fundador de Synthetix, lidera el proyecto. Maelstrom figura como inversor.
- Cube.Exchange – un mercado híbrido con libro de órdenes que combina emparejamiento fuera de cadena con liquidación en cadena. Maelstrom lideró o co-lideró una ronda inicial.
- Stroom Network – un proyecto que permite el staking de Bitcoin en la Lightning Network. Maelstrom respaldó la ronda semilla.
- Shogun – infraestructura de intenciones y ejecución entre cadenas. Maelstrom figura como inversor.
- Encifher – una capa de cómputo orientada a la privacidad para datos cifrados en cadena. Inversión en etapa temprana.
La información pública sobre el tamaño exacto de las operaciones en el portafolio de Maelstrom es limitada. El fondo no ha publicado una página de portafolio completa y la mayoría de las divulgaciones de inversión provienen de los anuncios de las propias empresas del portafolio.
Equipo
Arthur Hayes es el Director de Inversiones. Cofundó BitMEX en 2014 y lo convirtió en el principal mercado de derivados de Bitcoin antes de abandonar el cargo en 2020 en medio de una investigación del Departamento de Justicia de Estados Unidos. En 2022, Hayes se declaró culpable de violaciones a la Ley de Secreto Bancario y fue condenado a dos años de libertad condicional, evitando la prisión. Desde entonces mantiene presencia pública activa: publica análisis macroeconómico y cripto en su Substack Dust on the Crust y participa como ponente en las principales conferencias del sector. Sus escritos anticipan con frecuencia las tesis de inversión de Maelstrom.
Akshat Vaidya dirige la gestión del portafolio y la búsqueda de operaciones en Maelstrom. Trabaja estrechamente con Hayes para evaluar proyectos en etapa temprana y gestionar las posiciones existentes. Más allá de estas dos personas nombradas públicamente, la estructura del equipo no se divulga en detalle.
Actividad reciente
A lo largo de 2024 y hasta 2025, Maelstrom mantuvo actividad en el espacio de infraestructura DeFi, con participación visible en rondas vinculadas a primitivas de rendimiento y staking de Bitcoin, un área temática sobre la que Hayes ha escrito extensamente. El fondo muestra un interés constante en proyectos que amplían la programabilidad de Bitcoin sin modificar las propiedades de su capa base. Maelstrom también ha participado en proyectos ligados a los ecosistemas Synthetix y Ethena, lo que refleja el interés documentado de Hayes a largo plazo en los derivados descentralizados.
No se ha atribuido públicamente el fracaso de ninguna empresa del portafolio a Maelstrom, aunque el entorno general del capital riesgo cripto registró depreciaciones significativas en posiciones DeFi de etapa temprana durante 2022–2023. El rendimiento exacto del fondo en ese período no se divulga.
De cara al futuro, la trayectoria de Maelstrom está estrechamente ligada a la visión pública de mercado de Hayes. Sus escritos de 2024–2025 destacaron un escenario macroeconómico alcista para Bitcoin y el DeFi nativo de Bitcoin, lo que sugiere que el fondo seguirá respaldando proyectos en etapa temprana dentro de ese grupo. Al tratarse de una oficina familiar sin obligaciones con inversores externos, Maelstrom puede mantener posiciones a través de múltiples ciclos de mercado, una ventaja que la distingue de los fondos institucionales con plazos definidos.
