Blockchain Capital es una de las firmas de capital de riesgo dedicadas a cripto más antiguas del mundo. Bart Stephens y Brad Stephens fundaron la firma en San Francisco en 2013, convirtiéndola en pionera de la inversión institucional en cripto mucho antes de que la clase de activos atrajera atención masiva. La firma apoya proyectos en toda la cadena – desde redes Layer 1 e infraestructura hasta aplicaciones para consumidores y herramientas de cumplimiento normativo – con preferencia declarada por empresas en etapa semilla. Blockchain Capital ha levantado seis fondos hasta la fecha: el Fondo V cerró en 300 millones de dólares en 2021 y el Fondo VI cerró en 580 millones de dólares en 2022, llevando los activos totales bajo gestión a más de 1.000 millones de dólares.
La firma también es conocida por un hito histórico: en 2017 lanzó el token BCAP, el primer fondo de capital de riesgo tokenizado, recaudando aproximadamente 10 millones de dólares mediante una oferta de tokens de seguridad. Ese experimento demostró convicción temprana en los instrumentos financieros on-chain y sigue siendo un punto de referencia para el movimiento de fondos tokenizados que ganó impulso en 2024–2025. Blockchain Capital opera desde San Francisco y se enfoca principalmente en los mercados cripto de América del Norte y en los de habla inglesa a nivel global, aunque su cartera abarca equipos en Europa, el Sudeste Asiático y otras regiones.
Inversiones destacadas
- Coinbase – Blockchain Capital respaldó a Coinbase en la etapa semilla en 2013. La cotización directa de Coinbase en Nasdaq en abril de 2021, con una valoración máxima superior a 85.000 millones de dólares, representa el mayor retorno documentado de la firma.
- Kraken – inversión temprana en uno de los exchanges de cripto más longevos, que presentó su solicitud de salida a bolsa en Estados Unidos en 2025.
- Circle – emisor de USDC, la segunda stablecoin más grande por capitalización de mercado.
- Anchorage Digital – primer banco de cripto con licencia federal en Estados Unidos (carta OCC, 2021).
- OpenSea – mercado de NFT que alcanzó una valoración máxima de 13.300 millones de dólares en enero de 2022.
- Alchemy – plataforma líder para desarrolladores Web3, valorada en 10.200 millones de dólares tras su ronda de 2022.
- Paxos – firma de infraestructura blockchain regulada y emisora de USDP y PYUSD.
- TRM Labs – firma de inteligencia blockchain y cumplimiento normativo; Blockchain Capital participó en la ronda de 70 millones de dólares de TRM cerrada en febrero de 2026, la operación divulgada más reciente de la firma.
- Ripple – inversor temprano en la empresa del ecosistema XRP, que alcanzó un acuerdo legal parcial con la SEC en 2023.
- BitGo – plataforma institucional de custodia, confianza y seguridad de activos digitales.
Equipo
Bart Stephens (cofundador y socio director) y Brad Stephens (cofundador y socio director) dirigen la firma desde su creación. Ambos provienen de las finanzas tradicionales y la inversión tecnológica antes de dedicarse a tiempo completo a la cripto. Spencer Bogart, socio general que se incorporó desde Needham and Company donde cubrió activos digitales como analista de renta variable, encabeza gran parte de la investigación de mercado y la búsqueda de operaciones de la firma. El equipo ha crecido hasta cerca de 20 profesionales de inversión y operaciones en su sede central de San Francisco. La información pública sobre las asignaciones de fondos individuales de los socios y las estructuras de comisiones es limitada, ya que Blockchain Capital no cotiza en bolsa. Más detalles sobre los socios están disponibles en Crunchbase.
Actividad reciente
Durante los 18 meses previos a principios de 2026, Blockchain Capital apostó por la infraestructura de cumplimiento normativo y las herramientas de nivel institucional en lugar de las aplicaciones para consumidores. La inversión en TRM Labs en febrero de 2026 sigue un patrón claro: a medida que los requisitos globales de AML y verificación de sanciones para empresas cripto se endurecieron, las firmas con contratos gubernamentales y capacidades forenses atrajeron capital nuevo. La firma también participó en rondas de varios equipos de Layer 1 y rollup que aún no se han divulgado públicamente. La investigación publicada por Blockchain Capital en 2025 destacó la rearquitectura de DeFi, el crecimiento de Bitcoin Layer 2 y la tokenización institucional como áreas temáticas centrales para el despliegue del Fondo VI.
El ROI minorista reportado de la firma, de aproximadamente 3,97x, la sitúa en un rango sólido, aunque no excepcional, frente a pares que mantuvieron posiciones más tempranas en Coinbase o Solana a un coste base menor. La caída en la valoración de OpenSea desde su máximo de 2022 supone un obstáculo documentado para los retornos en papel. En conjunto, el historial de Blockchain Capital – anclado en la salida a bolsa de Coinbase y respaldado por una cartera diversificada de apuestas en infraestructura que ahora alcanzan escala de ingresos – la posiciona entre los operadores de capital de riesgo cripto más sólidos a largo plazo. Para los expedientes regulatorios, el Formulario ADV de la firma está disponible en la
