El periodo de transición MiCA cerró el 1 de julio: licencias CASP obligatorias en los 27 estados de la UE

Qué acaba de ocurrir

$234 mil millones en volumen mensual – ese es el mercado europeo de criptoactivos que el corte de licencias MiCA gobierna ahora de forma directa. Coinotag informó que MiCA entró en plena vigencia el 1 de julio de 2026, cuando cerró el periodo de transición que permitía a los proveedores existentes continuar bajo licencias nacionales. El sistema de pasaporte único europeo reemplazó el mosaico de normas país por país de un día para otro.

BeInCrypto Korea señaló que el periodo de transición que se extendió hasta 2026 concluye con un mecanismo de licencias que remodela la dinámica competitiva en todo el continente. BeInCrypto Turquía citó datos de Chainalysis que confirman ese volumen: Alemania, Francia, el Reino Unido y otros mercados principales absorbieron cada uno cientos de miles de millones en transferencias de criptoactivos entre julio de 2024 y junio de 2025. Las empresas que prestan servicios a esos flujos necesitan ahora una licencia CASP (Proveedor de Servicios de Criptoactivos) o se enfrentan a medidas de cumplimiento coordinadas en los 27 estados miembros de forma simultánea.

En el ámbito de la infraestructura de cumplimiento, Cointelegraph informó que el despacho de abogados Reed Smith lanzó su plataforma Aquarius para automatizar trámites regulatorios y flujos de trabajo legales en materia de cumplimiento MiCA, ante la creciente demanda de empresas cripto. Que grandes firmas jurídicas conviertan en producto sus flujos de trabajo para MiCA indica que la carga regulatoria ha alcanzado escala empresarial.

Por qué importa

El efecto más visible para los inversores minoristas ha sido la retirada de stablecoins. USDT de Tether fue eliminado de múltiples plataformas reguladas en la UE porque Tether no obtuvo la licencia de entidad de dinero electrónico (EME) que exige el título de stablecoins de MiCA. Binance EU, Kraken y OKX retiraron los pares de USDT para usuarios europeos antes del plazo de stablecoins de junio de 2024. USDC de Circle, registrado a través de su entidad francesa, cubrió parte de ese vacío como alternativa conforme.

Para plataformas y brókers, las consecuencias posteriores al 1 de julio son categóricas. Operar sin licencia CASP implica hacerlo de forma ilegal en los 27 estados miembros a la vez, con multas, suspensión operativa y congelación de activos coordinadas por las autoridades nacionales competentes (ANC) bajo la supervisión de la ESMA. Las empresas que apostaron por el periodo de transición para retrasar costosas solicitudes de licencia se encuentran ahora en una de tres situaciones: conformes, toleradas provisionalmente mientras se tramitan sus solicitudes, o saliendo de la UE por completo.

Las obligaciones de prevención del blanqueo de capitales se intensificaron junto con la concesión de licencias. ForkLog señaló que, desde la entrada en vigor de MiCA el 1 de julio, las plataformas centralizadas han intensificado el control de fondos vinculados a mezcladores de criptomonedas. Las técnicas de mezcla tradicionales como CoinJoin activan ahora alertas automáticas en virtud de las normas más estrictas de seguimiento de transacciones incluidas en el reglamento, situando las carteras asociadas a mezcladores en una lista de alto riesgo sobre la que los titulares de licencias CASP deben actuar o enfrentarse a medidas supervisoras.

Qué cambia en el tercer trimestre de 2026

El periodo inmediatamente posterior al 1 de julio es una fase de intensificación del cumplimiento, no una ruptura limpia. BaFin en Alemania, la AMF en Francia y la AFM en los Países Bajos han tramitado solicitudes CASP desde diciembre de 2024 y siguen procesando las pendientes. Las empresas que presentaron solicitudes antes del plazo y aún esperan respuesta pueden operar de forma provisional en algunas jurisdicciones, aunque el periodo de tolerancia varía por estado miembro y no está garantizado.

Las obligaciones de custodia se intensificaron el 1 de julio. MiCA exige ahora que los CASP que custodian activos de clientes los segreguen de sus posiciones propias, mantengan seguros o capital de reserva adecuados e informen a las ANC trimestralmente sobre el desglose de activos. Las empresas que construyeron infraestructura de custodia para cumplir las normas de stablecoins de diciembre de 2024 asumen este trimestre las obligaciones de la capa CASP adicionales sobre esos requisitos anteriores.

Los emisores de stablecoins clasificados como «significativos» por la ESMA – los que superen los 10 millones de usuarios activos diarios o los 5.000 millones de euros en activos de reserva – afrontan obligaciones de información supervisora mensual que entran en vigor este trimestre. USDC de Circle y cualquier stablecoin en euros de rápido crecimiento alcanzarán esos umbrales a medida que aumente la adopción.

Qué sigue siendo incierto

La coherencia en la aplicación entre estados miembros es la mayor incógnita. La ESMA fija el marco, pero las ANC lo ejecutan, y su capacidad, prioridades e interpretaciones difieren de forma sustancial. Un CASP con licencia en Malta puede recibir una supervisión muy laxa, mientras que las operaciones de la misma empresa en Alemania quedan sujetas a un escrutinio mucho más riguroso por parte de BaFin. Esa asimetría complica las operaciones transfronterizas incluso bajo un sistema de pasaporte que, en teoría, es unificado.

Los protocolos DeFi permanecen en un limbo regulatorio. MiCA excluye explícitamente los servicios completamente descentralizados sin intermediario central, pero la ESMA ha señalado que muchas plataformas DeFi tienen componentes centralizados – tokens de gobernanza, claves de administración, captura de comisiones de protocolo – que podrían incluirlas en su ámbito de aplicación. No se espera orientación formal sobre dónde se traza esa línea antes de finales de 2026 como pronto.

La brecha en herramientas de cumplimiento también es real. La demanda que llevó a Reed Smith a desarrollar Aquarius refleja una industria estructuralmente poco preparada. Los CASP más pequeños de Europa del Este o los estados bálticos pueden no disponer del presupuesto legal para tramitar solicitudes ante las ANC en múltiples jurisdicciones, incluso contando con la teoría del pasaporte, y la ESMA aún no dispone de un portal de solicitud compartido.

Nuestra valoración

Para los inversores en la UE, el primer paso es verificar si su plataforma posee una licencia CASP en su estado miembro de origen y si ha pasaportado esa licencia a su país. El registro público de la ESMA se actualiza a medida que llegan las aprobaciones. Conviene consultarlo trimestralmente en lugar de fiarse de las afirmaciones de marketing de las plataformas.

Para los titulares de stablecoins, USDC es actualmente la única stablecoin dólar importante con infraestructura conforme con MiCA en la UE. Si tiene USDT en una plataforma regulada en la UE, verifique si la plataforma mantiene un acuerdo bilateral con Tether o simplemente ha congelado nuevas posiciones de USDT. Algunas plataformas retiraron los pares al contado pero mantuvieron USDT en carteras; el panorama regulatorio en ese caso sigue siendo difuso.

Para promotores y fundadores que se dirigen a usuarios de la UE, Malta, Luxemburgo y Lituania han mostrado los plazos de tramitación de licencias CASP más ágiles según los tiempos de procesamiento de 2025. Alemania y Francia avanzan más lento, pero tienen mayor peso de mercado. Las solicitudes presentadas ahora a través de una ANC con tramitación acelerada pueden alcanzar la aprobación antes de finales de 2026 – las presentadas después de septiembre casi con certeza no.

Seguimos de cerca los primeros casos de pasaportación: los primeros CASP en pasaportar licencias a los 27 estados revelarán si la promesa del mercado único de MiCA se sostiene o se fragmenta de nuevo en 27 regímenes nacionales administrados por separado. La respuesta determinará si este reglamento creó un mercado cripto unificado en la UE o simplemente generó 27 regímenes sincronizados pero administrados de forma independiente.

Preguntas frecuentes

¿Qué es una licencia CASP bajo MiCA y la necesitan todas las plataformas cripto de la UE?

Una licencia CASP es la autorización europea necesaria para ofrecer servicios de negociación, custodia, intercambio o transferencia de criptoactivos en cualquier estado miembro de la UE. Desde el 1 de julio de 2026, todas las empresas que presten estos servicios en la UE deben contar con una licencia CASP válida o haber salido del mercado.

¿Por qué se retiró USDT de las plataformas europeas bajo MiCA?

Tether no obtuvo la licencia de entidad de dinero electrónico exigida para las stablecoins vinculadas al dólar bajo el título de stablecoins de MiCA, que entró en vigor en junio de 2024. Las plataformas reguladas en la UE retiraron los pares de negociación de USDT para evitar infracciones, con USDC y stablecoins denominadas en euros cubriendo parte del vacío.

¿Puede una licencia MiCA de un país de la UE cubrir operaciones en los 27 estados miembros?

Sí, MiCA introdujo un sistema de pasaporte único mediante el cual una licencia CASP obtenida en un estado miembro permite a la empresa operar en todo el bloque. En la práctica, la coherencia en la aplicación entre reguladores nacionales sigue siendo desigual, lo que genera complejidad de cumplimiento incluso para las empresas plenamente licenciadas.