El plazo de MiCA en la UE llega el 1 de julio mientras Polonia veta la ley de implementación por tercera vez

Dos historias convergentes definen el estado actual de la regulación cripto en Europa: un plazo inamovible que llega en días, y un país que aún no tiene legislación vigente para cumplirlo.

Qué ocurrió

El presidente polaco Karol Nawrocki vetó la ley de implementación de MiCA el jueves – por tercera vez. Cointelegraph informó que Nawrocki afirmó apoyar la regulación del mercado cripto, pero objetó porque el gobierno incorporó solo una de las 16 enmiendas clave que propuso. El Sejm polaco había aprobado la ley en mayo. DiarioBitcoin confirmó el mismo veto y señaló que Polonia es ahora el único estado miembro de la UE que no ha transpuesto formalmente MiCA a su legislación nacional.

Al mismo tiempo, CryptoSlate informó que el 1 de julio de 2026 vence el permiso temporal de operación que permitía a los mercados de cripto, corredores y proveedores de carteras atender a clientes de la UE mientras esperaban una licencia MiCA completa. Cualquier plataforma que no cuente con una licencia CASP (Proveedor de Servicios de Criptoactivos) para esa fecha no podrá captar nuevos clientes de la UE legalmente y deberá comenzar a desmantelar sus servicios para los existentes.

Un análisis en turco de Coinotag aportó una cifra más concreta sobre el riesgo: el plazo inminente de MiCA amenaza a aproximadamente el 75% de las empresas cripto de la UE, la mayoría de las cuales no ha obtenido licencias bajo el nuevo marco regulatorio.

Por qué importa

El impacto más directo recae en los usuarios minoristas. Cuando un mercado pierde su permiso transitorio, no puede registrar nuevos clientes de la UE. En la mayoría de los casos, también debe notificar a los usuarios existentes y darles tiempo para retirar fondos antes de cerrar los servicios locales. Para cualquiera con posiciones en una plataforma sin licencia CASP, esto genera un riesgo operativo real – no por hackeos o insolvencia, sino por salida regulatoria.

Los mercados que han obtenido la licencia CASP enfrentan sus propias presiones. Las reglas de MiCA sobre stablecoins limitan los volúmenes diarios de transacciones en stablecoins que no son en euros, como USDT, a un millón de transacciones o 200 millones de euros al día. Varios grandes mercados europeos eliminaron USDT en 2024 antes de la fecha de aplicación de las normas sobre stablecoins en diciembre. Las plataformas que mantuvieron USDT están ahora bajo un escrutinio más estricto, y los reguladores de cada estado miembro tienen autoridad para actuar ante infracciones.

Para los desarrolladores y emisores, MiCA exige un libro blanco presentado ante la autoridad nacional competente antes de comercializar cualquier criptoactivo entre usuarios de la UE. Los tokens referenciados a activos y los tokens de dinero electrónico tienen requisitos adicionales de reservas y custodia. Un proyecto que se lanzó sin seguir este proceso debe ahora elegir entre presentar la documentación de forma retroactiva, restringir el acceso a la UE o salir del mercado.

La situación de Polonia añade una capa adicional de complejidad. Los mercados y usuarios con base en Polonia siguen sujetos a la legislación de la UE – MiCA es directamente aplicable en todo el bloque, independientemente de la transposición nacional. Pero sin una autoridad nacional competente designada y habilitada por la legislación interna, las empresas polacas enfrentan incertidumbre sobre quién las supervisa, dónde presentar documentación y qué proceso de apelación aplica. Eso no es protección frente a MiCA; es confusión añadida al cumplimiento.

Qué cambia a partir del 1 de julio de 2026

El período transitorio del Artículo 143 de MiCA termina el 1 de julio de 2026. A partir de esa fecha:

• Los proveedores de servicios de criptoactivos que operen bajo permiso transitorio en cualquier estado miembro de la UE pierden ese permiso.
• La captación de nuevos clientes por parte de plataformas sin licencia queda prohibida en los 27 estados miembros.
• Los clientes existentes deben ser notificados si una plataforma no puede continuar el servicio, con un período ordenado de retirada obligatorio.
• Los reguladores nacionales adquieren plena autoridad para tomar medidas coercitivas contra las plataformas que no cumplan, sin esperar más pasos legislativos.

Las normas sobre stablecoins – que afectan a los emisores de tokens referenciados a activos y tokens de dinero electrónico – ya están en vigor desde junio de 2024. El requisito de licencia CASP, que cubre plataformas de negociación, corredores, proveedores de custodia y asesores, es el elemento que vence ahora.

Para Polonia en concreto, el tercer veto devuelve el proyecto de ley al Sejm. El parlamento puede anular un veto presidencial con una mayoría de tres quintos. Si no alcanza ese umbral, Polonia permanecerá en un limbo legal: sujeta a la regulación de la UE, sin la infraestructura interna para aplicarla con claridad.

Qué sigue siendo incierto

La mayor incógnita es la intensidad de la aplicación. MiCA otorga a las autoridades nacionales competentes el poder de actuar, pero cada país calibra su propia postura. El BaFin alemán, la AMF francesa y el AFM neerlandés han sido activos. Si los reguladores más pequeños actuarán con rapidez contra las plataformas que no cumplan la fecha del 1 de julio – o permitirán períodos de gracia informales – aún no está claro.

La trayectoria de Polonia es genuinamente impredecible. Tras tres vetos, los números parlamentarios para una anulación son inciertos. Si el Sejm no puede avanzar con el proyecto de ley, los reguladores polacos operarán sin autoridad interna clara, y las empresas con licencia polaca podrían tener dificultades para demostrar su cumplimiento ante sus homólogos de otros estados miembros.

La cuestión de USDT también sigue abierta. Los límites de transacciones de MiCA se aplican a las stablecoins que no son en euros, pero la aplicación de esos límites en plataformas que aún ofrecen pares de USDT depende de que los reguladores nacionales actúen sobre los datos. Con qué agresividad los reguladores perseguirán a los mercados que no han retirado ni restringido USDT es una pregunta vigente en todos los grandes mercados de la UE.

También existe una tensión no resuelta en torno a los protocolos descentralizados. El régimen de licencias de MiCA se aplica a los proveedores de servicios, no a los protocolos en cadena directamente. El tratamiento que los reguladores darán a las interfaces de usuario, los agregadores y las interfaces de cartera que dirigen a usuarios de la UE hacia liquidez no licenciada sigue siendo territorio en disputa sin precedentes claros aún.

Nuestra posición

El plazo del 1 de julio es real y llega en días. Recomendamos los siguientes pasos para cualquiera activo en los mercados cripto europeos.

Verifica ahora el estado de licencia de tu mercado. La mayoría de los reguladores nacionales publican listas de solicitantes y aprobados de CASP. Si tu plataforma principal no está en esa lista y no ha anunciado una aprobación CASP, asume que es posible una interrupción. Mueve los fondos a una plataforma con licencia antes del plazo, sin esperar a ver qué ocurre.

Trata la exposición a USDT en plataformas de la UE como un riesgo gestionado, no como una base estable. Las plataformas con pares de USDT están bajo monitoreo continuo de volúmenes. Si dependes de USDT para liquidez o liquidación en un mercado europeo, verifica si ese mercado se ha comprometido públicamente con su postura de cumplimiento de USDT bajo MiCA.

Sigue Polonia de cerca si operas allí o tienes contrapartes allí. El tercer veto no crea una exención de MiCA – crea ambigüedad supervisora. Las operaciones con base en Polonia necesitan claridad legal sobre qué autoridad las supervisa y dónde se resuelven las disputas. Esa pregunta aún no tiene una respuesta clara.

Para los desarrolladores que apuntan a usuarios de la UE, el requisito de presentar un libro blanco es ahora la base, no una consideración futura. Cualquier token o servicio comercializado entre residentes de la UE sin un libro blanco presentado y cobertura de licencia opera fuera de la ley. Si no has completado ese proceso, pausa el marketing en la UE hasta hacerlo.

MiCA es el marco cripto más detallado que cualquier jurisdicción importante ha promulgado. Eso es genuinamente útil para la estructura del mercado a largo plazo. El costo de la transición, sin embargo, es real – y recae con más fuerza sobre los usuarios y las plataformas más pequeñas en los próximos días.