Polonia aprueba MiCA y B2C2 obtiene la primera licencia OTC cripto de la UE

Dos avances concretos de MiCA se produjeron con días de diferencia esta semana, y juntos ilustran el estado actual de la regulación cripto en la UE: el marco existe, la maquinaria de licencias avanza, pero la fricción política puede frenar la implementación a nivel nacional.

Qué ocurrió

La cámara baja de Polonia (Sejm) aprobó un proyecto de ley cripto respaldado por el gobierno el 15 de mayo de 2026, con 241 votos a favor y 200 en contra, según Cointelegraph y The Block. La legislación que transpone MiCA al derecho nacional polaco pasa ahora al Senado y luego al escritorio del presidente Andrzej Duda.

El problema: Duda vetó dos versiones anteriores de proyectos casi idénticos. BlockMedia informó que "los mercados observan de cerca la variable del veto", dado el historial del presidente. El proyecto del 15 de mayo es el tercer intento del gobierno por lograr el cumplimiento de MiCA.

En el frente de las licencias, The Block reportó que B2C2, una firma creadora de mercado con sede en Londres, obtuvo una licencia CASP (Proveedor de Servicios de Activos Criptográficos) de MiCA en Luxemburgo. Esa única licencia permite a B2C2 operar trading OTC en spot en los 27 estados miembros de la UE más Noruega, Islandia y Liechtenstein – 30 mercados con una sola aprobación regulatoria.

Por qué importa

El mecanismo de pasaporte de MiCA es el beneficio más concreto para las firmas que completan el proceso de cumplimiento. La licencia luxemburguesa de B2C2 demuestra el sistema funcionando como fue diseñado: una solicitud, un regulador, acceso continental. Los escritorios OTC institucionales que han retrasado sus trámites ante MiCA ahora observan cómo un competidor abre 30 mercados simultáneamente.

La situación de Polonia añade otro tipo de presión. El país tiene aproximadamente 3,5 millones de titulares de cripto y ningún régimen de licencias conforme en vigor mientras el resto de la UE ya opera bajo MiCA. Los intercambios polacos funcionan actualmente en una zona gris. El colapso de Zondacrypto – los fiscales investigan 96 millones de dólares en pérdidas que dejaron a miles de usuarios sin acceso a sus fondos, según The Block – es el ejemplo en tiempo real de lo que ocurre sin un marco de supervisión funcional.

Para los traders que utilizan plataformas reguladas en la UE, las normas de reservas de stablecoins de MiCA ya están redefiniendo la disponibilidad de productos. Intercambios como Kraken, Bitstamp y OKX EU han retirado o restringido el acceso a USDT para clientes minoristas europeos porque Tether no ha obtenido una licencia de entidad de dinero electrónico bajo MiCA. Los usuarios que aún no han migrado a stablecoins conformes con MiCA (USDC, EURC, EURI) deben tratarlo como urgente.

Los requisitos de custodia bajo MiCA también desplazan la responsabilidad. Los CASPs deben segregar los activos de los clientes, mantener reservas de capital y cumplir con las obligaciones de divulgación. Las firmas que operen sin licencia se exponen a multas de hasta 15 millones de euros o el 15% de la facturación anual, lo que sea mayor.

Qué cambia en el tercer trimestre de 2026

MiCA está plenamente en vigor en toda la UE desde el 30 de diciembre de 2024. No hay nuevos plazos este trimestre para el marco central. Lo que cambia es el ritmo de concesión de licencias CASP: los reguladores de Luxemburgo, Alemania, Francia y los Países Bajos están procesando la acumulación de solicitudes. Las firmas que presentaron sus expedientes a finales de 2024 están recibiendo resoluciones ahora.

Para Polonia en concreto, el plazo depende de la firma presidencial. Si Duda firma, los VASPs polacos tendrían que solicitar licencias CASP dentro de un periodo de transición nacional, probablemente de 12 a 18 meses desde la entrada en vigor. Si veta de nuevo, las firmas polacas permanecen en un limbo regulatorio mientras los competidores con licencia europea pueden ofrecer servicios libremente en el mercado polaco mediante el pasaporte.

Se espera que la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) finalice varios estándares técnicos de nivel 2 bajo MiCA, que cubren conflictos de interés, ejecución de órdenes y divulgaciones de sostenibilidad, antes de finales de 2026.

Lo que sigue sin resolverse

El riesgo de veto presidencial en Polonia es real y está sin resolver. BlockMedia señala que el mercado lo observa específicamente. Los dos vetos anteriores de Duda se basaron en objeciones procedimentales y de fondo; si el tercer proyecto las aborda de forma suficiente no está claro por las declaraciones públicas.

La investigación de Zondacrypto añade ruido político. DiarioBitcoin informa que los fiscales también examinan la posible influencia rusa en el colapso del intercambio, una afirmación que podría politizar todo el debate regulatorio y ralentizar la acción parlamentaria en normas complementarias.

El estatus de Tether sigue siendo una pregunta abierta en toda la UE. USDT no está prohibido de forma directa, pero los CASPs asumen responsabilidad por ofrecer activos no conformes a clientes minoristas. Algunos intercambios mantienen USDT para clientes profesionales bajo umbrales distintos. Los reguladores nacionales siguen poniendo a prueba la línea exacta entre el acceso a USDT permitido y el prohibido.

Los supervisores nacionales varían de forma significativa en velocidad de tramitación. La MFSA de Malta, la CySEC de Chipre y la CSSF de Luxemburgo han avanzado más rápido que otros. Las firmas con licencia en jurisdicciones más lentas enfrentan una desventaja competitiva mientras los primeros en moverse, como B2C2, comienzan a atender clientes en los 30 mercados del pasaporte.

Nuestra visión

La licencia luxemburguesa de B2C2 es una señal que merece atención. Si eres un trader profesional o institucional en busca de contrapartes OTC en la UE, prioriza las firmas que han obtenido licencias CASP sobre las que operan bajo regímenes de transición nacionales: el estatus transitorio expira, y las firmas que esperaron ahora compiten en desventaja.

Para los traders minoristas en la UE: verifica si tu intercambio tiene una licencia CASP o opera bajo un acuerdo de transición nacional. El registro público de CASPs de la ESMA se actualiza regularmente y es la fuente de referencia. Si tu intercambio no figura en él, las protecciones disponibles son más débiles de lo que sugieren los materiales de marketing.

En cuanto a stablecoins: recomendamos mover los saldos principales a USDC (Circle cuenta con una licencia europea de dinero electrónico) o EURC para necesidades denominadas en euros. USDT no va a desaparecer de la noche a la mañana, pero cada trimestre de mayor presión regulatoria aumenta la fricción y el riesgo de restricciones repentinas de acceso en plataformas europeas.

Atención a Polonia. Si Duda firma el proyecto, se abre la sexta mayor economía de la UE a servicios cripto con licencia y se elimina el riesgo de zona gris que afecta actualmente a usuarios y firmas polacas. Un tercer veto sería un caso político atípico, pero no es imposible.

Para quienes construyen productos: Luxemburgo y Alemania siguen siendo las jurisdicciones de licencias más predecibles en términos de tiempo de tramitación y claridad regulatoria. Iniciar una solicitud CASP en cualquiera de los dos países ahora sitúa a la firma entre 9 y 12 meses por delante de las que aún esperan ver cómo se desarrollan las implementaciones nacionales.